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研报:中信建投证券:3月淘宝DAU超疫情前水平
史琨中信建投证券发布时间:2020年05月22日 10:17:35

(网经社讯)上周沪深300、上证综指、深证成指涨跌幅分别为1.51%、1.18%和1.86%。CS 商贸零售板块涨跌幅2.12%。上周大盘回升,神话娱乐网址最高占成:CS 商贸零售跑赢大盘。

统计局:3 月CPI 同比涨幅4.3%,其中食品价格上涨18.3%,涨幅较2 月缩小3.6pct,非食品价格上涨0.7%,涨幅较上月缩小0.2pct。亿欧网:3 月淘宝日均DAU 超疫情前水平,日均订单数较去年12 月增长1200 万单,淘宝直播表现亮眼。华丽志:优衣库FY2020 上半财年(截止2 月29 日),销售额同比下降4.7%至1.21 万亿日元,经营利润同比下降20.9%至1367 亿日元。迅销集团预计,新冠疫情将导致本财年经营利润同比下滑43.7%至1450 亿日元。

在此前关闭的大部分中国大陆门店目前已重新开业,中国大陆市场已出现复苏迹象。联商网:4 月10 日上午10:00,预告中的杭州第四轮消费券准时开抢,仅仅1 分钟49 秒,150 万份消费券全部被抢光。据杭州市商务委员会的数据显示,截至4月9 日22:00,兑付政府补贴2.57 亿元,带动杭州消费26.58亿元。36 氪:字节跳动旗下营销服务品牌“巨量引擎”近日已开始全面招募生态服务商,包括内容、电商和品牌三大类型。这是抖音为完善自建电商平台,做出的重要动作。

投资策略: 1)疫情对超市行业带来正向促进,Q1 业绩确定性高;长期行业集中度有望加速提升,看好具备供应链优势的行业龙头。建议关注跨区域布局的超市龙头永辉超市、高鑫零售、家家悦,具备区域深耕优势的红旗连锁、步步高,以及收购家乐福整合效果佳的苏宁易购等;

2)从成长性看,关注本土化妆品崛起,国内化妆品持续高景气,且具有“口红效应”抵御经济下行风险,品牌与渠道共成长。建议关注珀莱雅、丸美股份、上海家化等,以及化妆品电商代运营企业壹网壹创等。

3)电商短期受疫情影响相对线下较小,长看新零售下半场已来,进一步向“新制造”、C2M 延伸。建议关注定位大众市场,轻资产模式高效率运营的南极电商;供应链与制造能力出众,“新制造”基因显著的开润股份、核心IP 抢占消费者心智,线上向线下持续拓展的三只松鼠

4)关注可选消费反弹,且从估值角度,部分优质百货已处于估值的底部,同时国企改革不断深化。建议关注:重庆百货、王府井、天虹股份等。

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1)疫情对超市行业带来正向促进,到家业务边际改善,Q1 业绩确定性高;长期看,行业集中度有望加速提升,看好具备供应链优势的行业龙头。建议关注:跨区域布局的超市龙头永辉超市、高鑫零售、家家悦,具备区域深耕优势的红旗连锁、步步高,以及收购家乐福整合效果佳的苏宁易购等;

2)从成长性看,关注本土化妆品崛起,国内化妆品持续高景气,且具有“口红效应”抵御经济下行风险,品牌与渠道共成长。建议关注珀莱雅、丸美股份、上海家化等,以及化妆品电商代运营企业壹网壹创等。

3)电商短期受疫情影响相对线下较小,长看新零售下半场已来,进一步向“新制造”、C2M 延伸。建议关注定位大众市场,轻资产模式高效率运营的南极电商;供应链与制造能力出众,“新制造”基因显著的开润股份、核心IP 抢占消费者心智,线上向线下持续拓展、品类持续扩张的三只松鼠。

4)从估值角度,部分优质百货已处于估值的底部,同时国企改革不断深化,可选消费后期有望加速反弹,建议关注:重庆百货、王府井、天虹股份等。

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